美國科技大廠輝達 (NVIDIA) 與英特爾 (Intel) 於 18 日共同宣布將進行合作，雙方將攜手開發多世代客製化資料中心及個人電腦產品，目的在加速橫跨超大規模、企業及消費市場的應用程式與工作負載。這項合作不僅象徵著兩大運算領導者的強強聯手，輝達更將斥資 50 億美元策略性投資英特爾普通股，彰顯對此次合作的高度信心與承諾。
對此，商業和金融市場專家建議，應將關注焦點放在以下幾個關鍵的合作因素上。
英特爾獲得財務與名譽的「生命線」
對於英特爾而言，這筆交易不僅帶來巨大的財務挹注，更在與美國政府簽署價值89億美元的協定僅數日之後，讓其品牌前景獲得了顯著提升。然而，奧斯汀科技市場情報公司 Futurum 的首席市場策略師 Shay Baloor 指出，對英特爾來說，這與其說是財務輸血，不如說是敘事重塑 （narrative rehabilitation）。
Shay Baloor 表示，輝達此次收購 5% 的股權，就是向市場發出信號，說明英特爾在 AI 供應鏈中仍扮演著重要角色。這情況這賦予了英特爾一個差異化產品的象徵，使其擺脫了原本被歸類為僅是 CPU 供應商的尷尬角色。
即使英特爾的製程技術可能有所落後，但做為具備 NVLink 原生整合能力的 x86 合作夥伴，使其重新回到了 AI 資料中心資本支出每年複合式增長的成長曲線道路上。這一切強化了英特爾科技領域的一個新的核心現實，也就是 AI 經濟將運行在以 NVLink 為標準的系統上，而輝達決定誰能接入。
輝達尋求多元化以應對中國禁令與競爭壓力
對於輝達而言，這筆交易是一張走向多元化的「綠燈」通行證。輝達在地緣政治方面本無需進行過多調整。但進入 2025 年，由於面臨關稅和貿易戰，這種思維模式發生了改變。如此，輝達對多元化的需求迫切，原因之一是雲端領域日益飽和，服務供應商面臨著削減成本，並將營運轉為內部的壓力。AI 企業 Sotira Companies 的聯合創始人兼執行長 Amrita Bhasin 就分析指出，輝達需要制定多元化計畫或實行多元化，才能維持競爭力，並向利益相關者證明其股價合理性，同時吸引下一代技術人才。
更關鍵的是，地緣政治風險已然兌現。就在 9 月 17 日，中國禁止境內科技公司部署輝達的 AI 晶片。Sotira Companies 認為這是一件大事，因為它阻止了中國科技大廠，包括阿里巴巴（Alibaba）和字節跳動（ByteDance）這兩者過去都是輝達重要客戶的企業購買輝達的 RTX Pro 6000D 晶片，即使這些晶片已經下訂也不例外。
此時，輝達正忙於應對其他的晶片競爭者。Sotira Companies 警告說表示，隨著客製化晶片 (ASIC) 在雲端供應商的地位日漸重要，加上其他 AI 晶片競爭者的積極發展，輝達將面臨風險」。在這種充滿挑戰的時刻，中國市場的銷售禁令對輝達而言無疑是雪上加霜。因此，像輝達這樣聰明的公司，總會想方設法創造優勢或護城河，與英特爾的結盟創造新的生態系對競爭來將是絕佳方式。
市場預期贏家浮現 英特爾未來命運未卜
根據市場專家指出，除了合作案的兩家公司股價有所成長之外，此次交易背後還有更多值得關注的深層意義。尤其，輝達對英特爾 50 億美元的投資，正是對該公司、國家和消費者都有益的做法，特別是在美國政府宣布持有英特爾 9.9% 股份之後。因為這對於英特爾來說，其他民間企業的入股將有助於進一步解決公司內部當前的問題。
市場專家預期，這次得合作案將可能是一個重大的轉折點，這這或許是美國晶片商收購或分拆英特爾的第一步。儘管如此，英特爾也完全有可能僅以其昔日的形式自我倖存下來。另外，在這次產業洗牌中，贏家已經被市場鎖定。目前，市場看好輝達（NVDA）、博通（Broadcom, AVGO）、超微半導體（AMD）、科林研發（Lam Research Corp., LRCX），這些就是贏家。
總體而言，輝達對英特爾的投資在晶片和 AI 資料中心市場引發巨大的迴響。對於輝達來說，這是應對地緣政治壓力（如中國禁令）和市場飽和，實現策略多元化的重要舉措。對於英特爾來說，這是一次重新確立其在 AI 供應鏈中，特別是透過 NVLink 整合，其技術敘事和市場地位的關鍵機會。市場觀察家將此視為半導體行業正在進行的結構性轉變的明確標誌。
(首圖來源：科技新報攝)
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