台積電股東會》魏哲家：不確定何時是投資高原期，對公司未來成長深具信心

針對台積電股東會上股東詢問董事長魏哲家，台積電近年持續擴大資本支出，此波投入週期預計將持續多久？資本支出的「高原期」預期會落在何時？以及管理層會根據何種特定的市場訊號來降低資本支出？

對此，魏哲家表示，基於客戶以及「客戶的客戶」所提供的預測數據，台積電對未來幾年的營運具有高度信心，整體公司的成長趨勢將一路往上成長。魏哲家指出，如同他在法說會上所提，2026年的資本支出預期落於520億美金至560億美金之間，且內部態度更傾向於高標的560億美金，這正是公司對未來成長深具信心的最佳證明。

針對股東關心的股價與投資價值，魏哲家回應強調，他也不知道高原期在哪個時候，但是下面幾年的營運都會很好。他向現場股東喊話，你如果預計買股票，請繼續！他甚至舉例，股價從2025年的950元一路飆升至現今的2,450元，這完全歸功於全體公司同仁的共同努力，並會讓這個成長的趨勢一直延續下去。至於，何時會看到停止擴張的指標，魏哲家直言，現在沒有看到那個指標。

至於，在全球地緣政治的發酵下，供應鏈重組與在地化生產成為台積電不可迴避的課題方面，尤其在未來五年內，除了美國廠的產能之外，台積電將如何滿足美國本土製造的高階晶片需求時，魏哲家坦承這是一個極難回答的問題。他分析指出，台積電在美國的晶片需求絕大部分來自美國本土客戶，然而，若要完全滿足這些客戶在美國「在地製造」的需求，目前的產能是「一直趕不上」的。即使台積電已經非常努力地在美國建置生產線，但產能依然遠遠不夠。

魏哲家進一步強調，不僅美國廠產能不足，就算加上台灣本土的產能都還處於供不應求的狀態，這也是台積電為何積極前往日本擴建新廠的原因。當被問及何時才能完全滿足在地製造的需求時，魏哲家務實地表示，這需要非常長的一段時間。他向全場股東定調了一項不變的事實，就是基本上，台灣是生產的最大基地，就是這個樣子。

除了產能布局，獲利能力也是外資與股東關注的重中之重方面，一位股東直球對決，要求董事長預估今、明、後三年的毛利率表現，甚至笑稱「用猜猜看的也可以」。魏哲家隨即端出亮眼的數據，他回顧過往法說會的目標，台積電的毛利率不僅會突破53%，更已將長期目標提升至56%甚至更高。針對短期的營運表現，魏哲家透露，第二季的毛利率預計將落在65.5%到67.5%的超高水準區間，直言這是一份「蠻不錯的成績」。

雖然對於未來三五年的長期精確毛利率，因市場變數較多難以給出絕對數值，但他承諾經營團隊會竭盡全力維持比較好的營運來回饋給各位股東。而在維持高毛利與高成長的背後，是台積電難以被複製的核心競爭力。因此，被問到針對2028年至2030年龐大投資與未來看法時，魏哲家給出了深刻的產業哲學。他表示，雖然無法完全看透未來所有的終端應用會在哪裡爆發，但有一個基本觀念是絕對的，半導體永遠是所有發展的基礎，所以半導體的需求永遠存在。

因此，魏哲家點出台積電能夠持續贏得市場的三大「世界第一」支柱，首先是技術本身的發展永遠保持世界第一，其次是生產效率必須維持世界第一，最關鍵的第三點，則是「客戶的信任」。魏哲家意有所指地表示，台積電最強大的競爭對手通常也擁有自己的產品，在這樣的競爭關係下信任度難免打折；反觀台積電專注於晶圓代工，在客戶信任度上絕對是「世界第一」。只要堅守這三大原則，台積電就能確保所有的機會都能保持得住，進而實現永續經營與永續成長。

魏哲家還給出了極具前瞻性的觀察。他證實了自己對2030年的營運能見度具有相當大的信心，而這份信心正是建立在與客戶密切接觸與深度合作的基礎上。雖然他打趣地說有些資訊不方便在股東會現場跟各位講，但他特別點名了兩大未來趨勢：自動駕駛（自駕車）與機器人。他提到，包含輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳在內，業界領袖都已經與他討論過這些龐大的願景。

(首圖來源：科技新報攝)