市值狂飆破 6,680 億美元，ASML 躍升歐洲史上最高市值企業

荷蘭半導體設備大廠 ASML 再度刷新歐洲股市紀錄。根據 6 月 3 日（週三）收盤表現，ASML 市值達到約 6,680 億美元，超越丹麥製藥巨擘諾和諾德（Novo Nordisk）在 2024 年 6 月創下的約 6,500 億美元紀錄，成為歐洲歷史上最有價值的上市公司。另有市場資料顯示，ASML 在本週盤中市值一度衝上約 6,740 億美元，創下更高峰值。

這波股價走強，主要來自華爾街兩大投行幾乎同步上調目標價。摩根大通（JPMorgan）將 ASML 目標價自 1,515 歐元調升至 1,900 歐元，摩根士丹利則由 1,400 歐元上調至 1,660 歐元，兩者都維持「增持」（Overweight）評級。分析師看好公司未來可製造的極紫外光（EUV）微影設備數量高於市場原先預期，認為其低 NA EUV 系統產能有機會突破 110 台，遠高於投資人之前普遍估計的約 90 台上限。

ASML 的地位之所以關鍵，在於它是先進晶片製造流程中唯一的 EUV 設備供應商，台積電、三星與英特爾等晶圓廠都仰賴其機台生產最先進邏輯晶片。隨著 AI 帶動高階晶片需求，更多 EUV 設備出貨也被視為下游產能擴張的必要條件。

摩根士丹利指出，對短期出貨更有信心，部分原因來自 ASML 4 月的年度股東大會（annual general meeting）上提到的擴產計畫。公司當時表示，將在荷蘭愛因荷芬的 Brainport Industries Campus 啟動擴建工程，預計今年第 3 季開始施工。不過，該行也提醒，這個園區還必須成為多階段擴建的起點，才能真正舒緩產能緊俏。

儘管 ASML 再創市值紀錄，但其股價今年約 50% 的漲幅仍落後於更火熱的半導體族群。公司市值目前也仍低於多家美國晶片龍頭已跨越的兆美元門檻。不過，ASML 仍已超越 SAP，穩居歐洲最大上市公司，市值甚至比第二大與第三大歐洲企業 HSBC 與羅氏（Roche）的合計還高。

同時，ASML 的長期壟斷地位也並非毫無挑戰。包括美國新創 Substrate、佳能、尼康，以及中國方面提出的替代方案，都在嘗試切入相關市場，但短期內仍難以撼動 EUV 在高量產先進邏輯製程中的核心地位。ASML 高層也曾表示，雖然市場對這項技術有需求，但從零開始複製同級能力的難度極高。