SK 海力士 7/10 登上那斯達克，目標估值上看 290 億美元

SK 海力士預計於 7 月 10 日在美國那斯達克（Nasdaq）掛牌上市，盼在 AI 記憶體晶片領域中占據更有利的位置，此次上市估值目標最高可達 290 億美元，有望成為外國企業史上最大規模的首次赴美上市案。

根據彭博社報導，SK 海力士估值始終低於美國競爭對手美光，若在美國掛牌上市，則有望改變這種情況。Synovus Trust Co. 資深投資組合經理 Daniel Morgan 表示，現在正處於市場對晶片股極度熱情的時期，亦是美國投資人參與公司股票的好時機。

目前 SK 海力士未來 12 個月預估本益比約為 6.2 倍；美光則約為 7 倍。雖然美光股價上週重挫 14%，創今年 3 月以來最大單週跌幅，但其本益比在 6 月 22 日時仍曾超過 11 倍。

持有 SK 海力士股票的 Thornburg Investment Management 投資組合經理 Di Zhou 指出，此次發行主要鎖定目前無法投資韓國股市的投資人。SK 海力士在那斯達克上市，將提供投資人直接、低摩擦的投資管道，使其能參與 AI 記憶體成長週期中最具吸引力的純概念標的。

過去 12 個月，在韓國上市的 SK 海力士與美光股價皆大漲約 700%，兩家公司市值雙雙突破 1 兆美元。除了上述兩間公司外，許多記憶體類股亦大幅飆漲，如 Sandisk 過去一年暴漲 3,676%，為標普 500 漲幅最高個股；Western Digital（威騰電子）上漲 719%，希捷（Seagate）上漲 449%。整體而言，費城半導體指數過去一年上漲 125%，並創歷史最佳單季表現。

不過，投資人也擔心這波榮景究竟還能持續多久，Alphabet 與微軟等推動記憶體需求的主要科技巨頭，近期逐漸依賴債券與股票市場籌措資金，以支應龐大的資本支出，而不再單純依靠手中的現金。

River Wealth Advisors 執行長 Ed O’Gorman 指出，投資人面臨的風險是，現在可能正踏入一個投機泡沫。對於這類已經大幅上漲的股票，投資時必須格外謹慎。

儘管如此，SK 海力士的 ADR 預料仍將吸引許多美國投資人。持有美光股票 Bokeh Capital Partners 創辦人兼投資長 Kim Forrest 認為，市場上仍有很多人尚未投資這個領域，SK 海力士上市可能吸引那些還沒進場的投資人。

不過，她本人不會參與此次發行，原因是對 ADR 掛牌治理機制仍有一些疑慮，但她也預期市場上仍有許多機構投資人積極認購。

市場預估，SK 海力士 2026 年淨利將達 221 兆韓圜（約 1,440 億美元），營收達 355 兆韓圜（約 2,310 億美元），分別較 2025 年大增 415% 與 265%。美光在本會計年度（截至今年 8 月 31 日）預估淨利將年增 876%、達約 830 億美元，營收則可望年增 247% 達 1,300 億美元。