美銀調查：7 成經理人稱本波為熊市反彈，續漲是痛苦交易

眾所矚目的美銀全球研究基金經理人調查（Bank of America Global Research Fund Managers Survey）顯示，多數經理人認定美股本波為「熊市反彈」，跟經濟基本面並不相符，而人們對價值股的觀感也是 2007 年 12 月以來最差。

CNBC、英國金融時報、Zero Hedge 報導，根據美銀 19 日發布的 5 月基金經理人調查結果，68% 的受訪者認為，標準普爾 500 指數自 3 月 23 日前波低反彈 32% 的走勢，屬於熊市反彈。這暗示雖然標普 500 漲幅超過 20%，經濟基本面仍偏向悲觀。

話雖如此，受訪者依舊認為，近期的「痛苦交易」（pain trade，指讓投資人大感意外的市場波動）為市場繼續走揚。美銀全球研究投資策略長 Michael Hartnett 指出，當前的市場氣氛，跟標普 500 來到 3,020 點時一致。

受訪者認為，經濟是否能「V 型」復甦，端看疫苗研發狀況而定。僅有 10% 的受訪者相信經濟會 V 型反轉。相對地，經理人認為，秋季若爆發第二波疫情，將是市場面臨的最大風險。

投資人並看壞價值股。僅 23% 的受訪者相信，價值股的表現將超越成長股，比例創 2007 年 12 月以來新低。

經理人偏愛的防禦型策略包括健康照護類股、現金及債券，較不喜愛能源、股票及歐洲資產。投資組合配置的現金部位比例目前來到 5.7%，低於前波高點 5.9%，但位置仍偏高。

調查並顯示，基金經理人選擇投入美國大型科技股（本波封城的受惠者）以及黃金。

Kempen Capital Management 資深投資經理人 Joost van Leenders 指出，股市已重返 2019 年夏季的水位，從全球經濟、企業盈餘可能會衰退最多 20% 的觀點來看，股市漲幅的確很驚人。「我們不認為即將出爐的悲觀數據已經完全被市場反應完畢」。

德意志銀行最近對華爾街專業人士的調查才顯示，59% 的受訪者相信標普 500 將在 3 個月內「低於」或「遠低於」當前水位，53% 的人相信秋季或冬季將爆發第二波疫情。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）

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