美中關係回暖、巴菲特加持！外資看台積電利空出盡，目標價喊 720 元

兩間美系外資出具最新報告指出，台積電已經利空出盡，目前價格極具吸引力，外資、投信第三季也增加台積電 ADR 新部位，加上地緣政治情緒和緩，給予「優於大盤」、「買進」評級，目標價分別為 720 元和 550 元。

台積電先前股價下跌，反映出週期性問題、終端需求減少、地緣政治風險的狀況，隨著市場情緒改善，台積電估值很有吸引力，幾乎處於過去10 年交易歷史低點。

此外，中美貿易談判緩解地緣政治擔憂的情緒，加上投信第三季增持台積電 ADR 股票。美系外資相信，這些都改善投資人情緒、甚至增強對台積電信心，短期內仍有機會維持漲勢。

即使處於產業下行週期，美系外資仍看好台積電在產業的技術領導地位，以及長期結構性成長機會，特別是在 5G、AI、HPC、EV 領域，預計台積電 2022~2025 年營收年複合增長率為 13%，毛利率將維持在 54% 以上。

台積電先前說過，目前處於半導體修正期，預估持續至 2023 上半年，HPC 將成為長期成長動能。美系外資表示，美中 HPC 晶片供應商正在重新設計晶片，以符合美國出口管制限令，同樣贊成台積電觀點，看好 HPC 長期需求。

至於台積電的海外擴張計畫，美系外資指出，這些海外晶圓廠能否在 10 年內達台積電總產能 30%，仍有待觀察。雖然海外擴張是基於客戶要求，但台積電應該會打算增加台灣以外的產能，只是不會過度建造總產能。

（首圖來源：台積電）