攜手中國公司,AMD 這次是否能扭轉乾坤

作者 | 發布日期 2016 年 05 月 13 日 7:05 | 分類 晶片 , 零組件 , 電腦 follow us in feedly
下載自路透

晶片大廠 AMD 已經連續虧損第 5 年,對於從 10 年前就持有 AMD 股票的投資人來說絕非好事,因為 AMD 股價已經從 10 年前的高點跌掉了 90%。不過,今年以來 AMD 股價上揚了 27%,這背後代表的意義不只是投資人的報酬率,《Bloomberg》(彭博社)撰文指出,AMD 策略的轉向,可能真的威脅到 Intel 了。



AMD 是全球前三家可以將數百萬的電晶體放在一個郵票大小晶片,具有極致工程能力,並且同時有微處理器與繪圖處理晶片產品的公司,它是電腦關鍵零組件的知名供應商。但顯然最近幾年 AMD 過得並不好,從 2012 年開始,就有分析師直指,AMD 已經快把現金燒光了。因為過去的 10 年,AMD 在新領域的布局速度太慢,加上它的晶片產品從來沒真的能夠跟它的競爭對手較勁過。

就在 4 月22日,AMD 宣布了一項為公司帶來現金的合作案,就是將技術授權給中國,消息一出,AMD 股價飆漲了 52%,深陷在 AMD 營運狀況不佳多年的投資人終於獲得一些回報。

對於 AMD 這一步,Raymond James 分析師 Hans Mosesmann 表示,先前應該沒有人預期過 AMD 會這麼做,是個具顛覆性的選項。

AMD 2014 年換上的執行長 Lisa Su 親自參與這項與中國公司的合作案,但仍有人質疑她這項透過技術授權獲取為公司帶來現金的舉措。然而,投資人與分析師多正面看待這項合作案,這項 AMD 與天津海光先進技術投資有限公司將合資一家新公司,開發銷售中國市場的伺服器產品,AMD 並且將其核心 x86 技術授權給合資公司,這使得 AMD 能從中獲得 2.93 億美元的授權金,相對的,中國公司則有了降低對晶片進口的依賴度。

投資人與分析師也認為,透過收取授權金,AMD 就有機會重返有利可圖的伺服器市場。而原先外界預期同樣擁有核心基礎技術的 Intel 可能會強力反彈,如今,包含 Hans Mosesmann 在內,認為 Intel 反對這項合作案的可能性並不高,因為 Intel 自己也不想讓自己在中國的晶片銷售有一點閃失。

向來支持 AMD 的 Hans Mosesmann 認為,AMD 與中國的合作案,對把持伺服器市場的 Intel 來說明顯是一大威脅,同時也證明了 AMD 儘管不受市場追捧,但它技術仍具價值。

 

AMD 的轉捩點真的到了嗎?

然而,AMD 這一步究竟是營運好轉的跡象,還是只是一個短線好消息呢?先來看看伺服器市場狀況,Intel 主導整個伺服器市場多年,超過 99% 的處理器是由 Intel 出貨。若重回 2006 年,當時 AMD 的 Opteron 伺服器晶片佔整個伺服器市場市佔率還有 20%,但它後來推出的 Barcelona 不但上市時間延遲,效能表現也不佳,造成 AMD 在伺服器市場的地位變得可有可無。

從今年兩家公司業績表現來看,Intel 的資料中心業務為公司帶來 18 億美元的營業利益,而 AMD 第一季就賠了 1.09 億美元,是它連續第 6 個季虧損。

而向來正視公司危機、不隨便開支票的 Lisa Su 當然很清楚 AMD 的狀況。Topeka Capital Markets 分析師 Suji De Silva 稱 Lisa Su 是「AMD 有史以來最實際的執行長」,並認為 AMD 與中國的合作案讓公司有機會起死回生。

在半導體業界坐上最高位置的女性領導者 Lisa Su 帶領下,AMD 逐步往所謂的客製化晶片方向前進,也就是為個別客戶設計所需晶片,採用 AMD 晶片的微軟 Xbox One 與 Sony PlayStation 就是最好案例。儘管這項事業為 AMD 穩定獲利狀況帶來幫助,但別忘了,AMD 逾半的營收還是來自 PC 和繪圖晶片,也就是 Intel 和 Nvidia 的主戰場。

彭博社指出,當全球 PC 出貨在第一季跌到 2007 年以來最低時,AMD 卻令分析師感到意外,因為 Intel 並沒有因此搶到更多的市佔,這也帶動 AMD 股價上揚。AMD 發言人 Drew Prairie 也透過電子郵件表示,AMD 長期改善獲利能力的計畫已逐步見效。

當然,做為支持 AMD 的股東,還是希望能看到這些進展能持續,首先還是要看它在 PC 市場的銷售狀況,接著就是看 AMD 明年將推出的下一代 PC 處理器 Zen 銷售狀況,判斷 AMD 是否真的能重返往日榮光。

長期追蹤觀察 AMD 的 Sanford C. Bernstein 分析師 Stacy Rasgon 是這麼看,如果 ZEN 晶片能大獲成功,AMD 就可望達成營運翻轉的計畫。不過,Stacy Rasgon 現在仍不敢下定論,判斷究竟 AMD 能不能迎來全新篇章,他說,從 AMD 過去歷史經驗來看,這或許不容易,但 AMD 是否能成功一切都還很難說。

(首圖來源:達志影像)

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