明明腹背受敵,AMD 股價為何衝 12 年來新高?

作者 | 發布日期 2018 年 09 月 06 日 7:45 | 分類 GPU , 晶片 , 處理器 follow us in feedly

超微(AMD)美國股價揚升,4 日收盤創下 12 年來新高,當日股價大漲超過 11%,市值來到 273.55 億美元。市場將大漲原因擺在與英特爾的 7 奈米製程競爭,然而背後極可能的因素是兩大強敵英特爾跟輝達滿手「庫存」。



▲ AMD Ryzen 今年邁入第二代,也獲得超過 3 倍機種採用,高階處理器也將邁入 32 核心時代。

關鍵訊號是輝達的財報,7 月底輝達資產負債表,晶片庫存水位高達 10.9 億美元,比 4 月底 7.97 億美元大增 36%。

電腦處理器方面,英特爾最新 14 奈米製程代號 Whiskey Lake 筆電處理器 8 月底登場,而 Coffee Lake-S 桌機處理器預計 10 月 8 日登場,繪圖晶片方面,勁敵輝達(NVIDIA)最新圖靈架構晶片 GeForce RTX20 系列 8 月發表,目前晶片正送往品牌客戶手中,9 月 20 日開賣。

超微腹背受敵,對手新品盡出,為何此時還能大漲?

英特爾預告缺貨,筆電烏雲密布

根據產業界諸多聲音都顯示,英特爾跟輝達的晶片庫存水位偏高,使新品雖在 9~10 月推出,但不僅數量不多,晶片商也預告下游客戶宜「謹慎規劃」下半年產品藍圖。

英特爾早在第二季就預告客戶,Whiskey Lake 筆電處理器 9 月交貨會不足,下游電腦業者說,英特爾 10 奈米製程不順傳言已多時,由於不斷延後推出,英特爾必須用 14 奈米製程的產品頂替,但即便如此,英特爾也告知今年下半年 14 奈米製程新品會很缺。

英特爾在 8 月底 IFA 展發表第八代 Core i U 系列處理器,並獲得品牌電腦廠大力採用,輕薄、超窄邊框筆電紛紛問世。但低核心處理器將非常缺,這些低核心數處理器專攻低價大量的筆電市場,無異打亂年底購物行情,筆電業者必須先用 Coffee Lake 平台支持。

然而 14 奈米製程並非跨世代新製程,為何會缺貨?業者表示英特爾並沒有透露原因,但從英特爾財報連續 4 季庫存上升來看,消化庫存壓力仍不小,英特爾也預告,Whiskey Lake 的平台大量轉換時間,「建議」落在 2019 年。

超微桌機處理器首度小贏

而桌上型電腦方面,英特爾預計 10 月 8 日後出貨一批第九代桌上型電腦高階處理器 S 系列,包括 Core i9 及 i7 的 8 核心處理器,以及 Core i5 的 6 核心處理器,主機板廠商可望推出 Z390 主機板對應,不過因為現在尚未開始交貨,還沒有聽說有缺貨壓力。

▲ 零售業者數據顯示,超微在桌上電腦處理器市占率小幅成長,並在 7 月數量上首度小贏英特爾,這可能只是局部市場數據,且以 DIY 用戶為主,但也是一種訊號。(Source:AMD

超微方面,今年推出 Ryzen 2 桌上電腦處理器,業者表示超微表現漸入佳境,8 月 Ryzen Threadripper 開賣,這些處理器採用 12 奈米製程,雖是第二季推出,下半年業者仍預期有不錯續航力。

根據德國大型線上零售網站 Mindfactory.de 發表 7 月處理器銷售量與銷售金額,超微 CPU 銷售量於 7 月首度略超過英特爾銷售量表現,這意味超微在 DIY 市場已開始收復失土,由於顯示卡也將有新品推出,DIY 業者下半年也樂見換機潮。

圖靈顯示卡超貴,輝達高庫存恐為主因

顯示晶片方面,輝達圖靈架構顯示晶片號稱是 12 年來最大變革,最高階 RTX2080 Ti 顯示卡官方建議售價 999 美元,最低階也是 RTX2070 版則是 499 美元。回頭看 2017 年 GTX1080Ti 顯示卡,上市時建議售價是 699 美元,可以想見此次新品上市價格相對高出一截。

下游顯示卡業者正取得晶片開始生產顯示卡,並交付給通路,9 月 20 日就能上架銷售,換言之,顯示卡廠商 9 月就能認列圖靈產品業績。

▲ NVIDIA 發表圖靈顯示晶片。(Source:NVIDIA

只不過,圖靈晶片比前一代貴多了,輝達以價制量意味濃。業者透露,圖靈頂級 RTX2080Ti 顯示卡最終售價將超過千美元,落在 1,099~1,199 美元之間,幾乎是上一代頂級卡的 2 倍,未來市場接受度如何需要觀察,而輝達晶片是否順暢,初期也還看不出來。

為何輝達定價如此高,業界有一說是輝達目前庫存滿手,加上超微下半年沒有新顯示晶片,沒必要衝太快。

這可以從挖礦熱退燒談起,6 月顯示卡廠商傳出,部分業者因手中繪圖晶片庫存過高,必須退回 30 萬顆消息,儘管未獲顯示卡廠商證實,但也顯示連顯示卡業者手中庫存都比預期大。

根據顯示,技嘉 6 月時庫存 133.21 億元,比 3 月時 104 億元大增三成,微星 6 月時庫存 228 億元,也比 3 月 163 億元大增 39%,輝達財報顯示,8 月底庫存水位高達 10.9 億美元,比 4 月底 7.97 億美元大增 36%。

超微 7 奈米搶拉台積當靠山

超微雖下半年在電腦與顯示卡沒有大動作,但市場期待的是 2019 年 7 奈米新品將與英特爾 10 奈米產品正面對決。為此超微近期也剛宣布,將 7 奈米製程新品將全交由台積電操刀,過去台積電已經替超微生產遊戲機用晶片,未來將更深度合作。

▲ AMD 總裁暨執行長蘇姿丰博士首度展示全球首款 7 奈米製程 Radeon Vega GPU。(Source:AMD)

超微今年下半年先宣布量產 7 奈米 Vega GPU,是工作站用顯示晶片,明年 7 奈米製程伺服器 EPYC CPU(代號 Rome)也將由台積電負責,而針對消費市場的顯示晶片Navi GPU 也同樣是 7 奈米製程,都預計 2019 年問世。

英特爾宣稱 10 奈米製程,約是其他晶圓代工競爭對手 7 奈米製程的電晶體密度,由於英特爾 10 奈米製程電腦晶片 Cannon Lake 將於 2019 年底推出,超微明年還有整整 3 季可大展身手。

(本文由 數位時代 授權轉載;首圖來源:AMD

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