過去許多經濟學家看待人口下滑風險都以日本為例，現在可能不適用了。摩根士丹利前董事總經理 Manoj Pradhan 談到中國經濟面臨的麻煩，是高齡化問題、通貨膨脹復甦，以及去全球化挑戰同時到來，與日本情況完全不同，敦促中國可能要加倍努力才能避免步上日本後塵。
一切都來自中國十年一次的人口普查，讓世界發現中國人口下滑，同時 60 歲以上人口比例上升，整體勞動力過去十年出現下降趨勢。預測顯示，中國未來 5 年勞動力可能減少 3,500 萬人。老化社會讓中國開始緊張，去年推出三胎政策，但 2020 年中國出生的嬰兒人數比前一年下降 18%。生育率只有每名婦女 1.3 個孩子。
人口問題敲警鐘，《日經新聞》評論指出，歷史上每個新興大國背後都吹起強大的人口順風，從 19 世紀的美國到 20 世紀初的日本和德國，年輕且不斷增長的人口推動經濟增長，激發國家雄心，並配備現代化軍隊。
中國也不例外，有利的人口結構是中國崛起為大國的內因。但中國人口優勢漸漸耗盡。中國人口可能在 2025 年左右達頂峰，眼看勞動適齡人口正在下降，政府即使放寬生育限制也束手無轍。
Manoj Pradhan 書中直言，「歷史的長河中，沒有一個大國在人口減少的情況下崛起。歷史告訴我們，只要生育率下降，無論你做什麼，都很難再次上升。」
要逆轉人口減少的趨勢可能無望，專家認為面對勞動人口減少，又要提振經濟的唯一方式是提高生產力，但 Pradhan 認為提高生產力並不容易，且隨著更多勞工分配照顧老化人口，情況可能惡化。
現在中國的挑戰是嶄新的，人口下滑、通脹風險增加，以及全球化收緊，這是連最早遭遇人口成長停滯的日本都沒有遇過的情況。Pradhan 建議中國必須應付這事實，避免走向日本房地產泡沫與債務危機後塵，首先要做的是收緊金融政策，避免債務擴大，他說一旦中國克制透過擴張性政策尋求高增長，債務風險就不會太大。
面對反全球化時代，北京透過一帶一路沿線投資走向全球化有些幫助，此外，北京主導經濟結構轉型，藉由內需消費驅動的增長模式，與出口模式雙軌進行，也能解決債務水平問題。他認為若中國沒有制定正確政策適應人口快速老化的社會，未來會有一段艱難時期。但中國經濟仍在快速成長階段，現在趕快行動還來得及。
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(首圖來源：Flickr/Mark Lehmkuhler CC BY 2.0)
