低碳≠ESG 怎麼投資？法人：可從知名 ESG 指數對成分股篩選標的

《氣候變遷因應法》經立院三讀通過，最快 2024 年開始徵收碳費，其中鋼鐵、水泥、石化等碳排大戶首當其衝，投資人該怎麼篩選標的？元大臺灣 ESG 永續 ETF 研究團隊表示，投資人不需要封殺碳排大戶，但是可以從國內外知名 ESG 指數對成分股來篩選，了解哪些企業更符合 ESG。

特斯拉（Tesla）標榜低碳排，2021 年年減 840 萬公噸的碳排，較前一年進步 68%，但是 2022 年卻被標普道瓊指數從 S&P 500 ESG 指數中剔除，主要就是因為工作環境惡劣、種族歧視、多起行車事務傷亡訴訟等爭議事件，甚至還有併購案爭議影響股價表現，證明低碳排不等於高 ESG。

元大臺灣 ESG 永續 ETF 研究團隊說明，ESG 評估標準少不了碳排，但不能只有碳排，以元大臺灣 ESG 永續 ETF所追蹤的臺灣永續指數來說，低碳轉型只是 14 項 ESG 評鑑的一部分，其他還包括同樣重要的水資源使用、環境保護、人權與社區、勞動基準、公司治理、稅務透明度等，評估範圍更客觀及多元。

元大臺灣 ESG 永續 ETF 研究團隊表示，台灣永續指數成立以來，指數總報酬率 104.0%，優於台灣加權指數總報酬率 96.3%，而從特斯拉的例子可以看出，真正的 ESG 應要基於個別產業特性，進行全方位考量，並重視企業改善決心與努力，而不是僅以低碳排做為唯一指標。

國際知名的 ESG 評比機構如明晟（MSCI）、晨星（Morningstar）所使用的資料庫，均是從該企業所面對「個別產業風險」角度評分，以台積電來說，首要面對的 ESG 風險，並非碳排放，而是公司治理（經營權、董事及薪酬制度）、監督非法行為（詐欺、行政不當、洗錢、違反反托拉斯法等）、人才培育、避免爭議性供應鏈、水資源風險管理。

再以南亞舉例，其在碳排放控管、有毒物質排放控管、化工安全等 ESG 項目均領先同業，而就投資實務面來說，如果投資只考慮單一因素做取捨，產業特性差異很可能使得投資組合「偏食」，例如碳排大戶的鋼鐵、水泥、石化等永遠不被考慮，持股可能多落於輕資產產業，如金融業、觀光餐飲業等，建議重視 ESG 相關主題及投資組合分散性的投資人，可以考慮全方位考量。

（首圖來源：shutterstock）