AI 熱潮帶動 HBM 需求，仍難解決三星、SK 海力士庫存問題

隨著生成式 AI 市場不斷成長，HBM 需求大幅增加，市場期待三星和 SK 海力士逐步提高 HBM 產能，但隨著三星和 SK 海力士的庫存資產呈上升趨勢，一部分的擔憂也在逐漸擴散中。

韓媒 Business Korea 報導稱，這些庫存主要是較老的 DDR4 記憶體，為了減少供應過剩，兩間公司紛紛減少 DDR4 產量，但市場上仍出現庫存過剩的情況。分析師認為，輝達利多消息可能難直接解決公司庫存問題。

南韓官方資料顯示，三星今年上半年存貨資產達 55.5 兆韓圜，較去年底增加 6.3%；SK 海力士存貨資產成長4.6%，從 15.66 兆韓圜增至 16.42 兆韓圜。

報導指出，即使生成式 AI 推動 HBM 需求變多，只有 PC 需求實際復甦時，半導體產業才有機會真正回暖。專家指出，產業若要整體復甦，除了 AI 或超級電腦外，還需要多方需求復甦。

市調公司 DRAMeXchange 數據顯示，通用 PC DRAM 平均固定交易價格從去年 12 月的 2,954 韓圜降至今年 8 月的 1,737 韓圜，比 7 月價格下滑 2.99%。雖然 DRAM 價格今年上半年經歷大幅下跌，但下半年跌幅放緩。部分專家提醒，有鑒於需求不旺，將跌幅放緩解釋成復甦訊號，還是具有挑戰性。

證券產業觀點則認為，隨著庫存持續調整、半導體廠減產，第四季 DRAM 價格有望反彈，DRAM 和 NAND 固定交易價格第四季將同時上揚，有助緩解供應失衡。

業內人士預測，目前 DDR4 需求復甦乏力，三星和 SK 海力士可能暫時維持較高的庫存水準，而且大都庫存是 DDR4 這種較舊產品，即使 HBM 和 DDR5 等新產品需求增加，預計庫存水準也不會大幅下降。