GPU 大廠輝達（Nvidia）剛公布了令人印象深刻的第三季財報。該公司在人工智慧（AI）晶片市場上，依然遙遙領先於競爭對手。儘管輝達股價在 2023 年、2024 年和 2025 年持續跑贏大盤，但隨著 2026 年即將到來，部分投資人對 AI 類股是否形成泡沫感到擔憂。分析認為，輝達 2026 年的股價表現，可能比以往更容易受到市場情緒，而非公司實際業績所影響。
輝達的GPU因其提供的強大運算能力、靈活性以及CUDA編程平台的優勢，使其成為AI領域的「不二之選」（no-brainer choice）。因此，在第三季中，輝達的整體營收年增62%，達到570億美元。其中，與AI趨勢最為相關的資料中心部門，營收表現尤為強勁，年增66%，達到512億美元。
相較之下，競爭對手在數據中心領域的營收仍有明顯差距：
- 超微（AMD）的資料中心收入為43億美元，年增22%。
- 博通（Broadcom）的AI半導體收入為52億美元，成長63%。 從資料上來看，輝達顯然仍大幅領先。
輝達管理層對未來的業績增長充滿信心。執行長黃仁勳表示，雲端GPU目前已銷售一空，需求超過了供應能力。
而更具體地說，輝達透露，其Blackwell和Rubin系統在未來五季內，可見的營收約為3,070億美元。考慮到輝達過去12個月的總營收（TTM）為1,870億美元，僅來自這兩個平台的營收成長，在2026年就可能增加超過30%。對於一家規模如此龐大的公司而言，這是一個令人印象深刻的成長速度。而且，輝達還預期，到2030年，全球資料中心資本支出每年將達到3兆至4兆美元的驚人數字，更進一步拉抬了對輝達業績的期望值。
儘管輝達的業績強勁，但其股價近期表現疲軟。該公司股價目前比10月創下的歷史高點低了約13%。市場擔憂，AI超大規模運算公司是否能持續維持其大規模的資料中心建設計畫。若這些公司縮減支出，輝達將會受到影響。
此外，競爭壓力正在加劇。超微（AMD）的替代產品正因價格較低而更具吸引力。同時，博通（Broadcom）正與超大規模運算公司合作，開發客製化的特定應用積體電路（ASIC）。雖然ASIC犧牲了靈活性，但它們可以在特定的運算任務上以更低的價格超越輝達的產品。
截至2025年11月28日，輝達的市值約為4.3兆美元，當日股價為176.96美元，下跌1.83%。市場分析師指出，即使市場對AI持悲觀態度，或者輝達對全球資料中心支出的預測未能完全實現，輝達仍將是一支「必須持有的股票」，這是因為市場最終將會重視該公司所帶來的巨大成長。至於，接下來輝達股價的表現狀況，則需要進一步進行觀察。
(首圖來源：視訊截圖)
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