打臉輝達記憶體需求砍半傳聞 黃仁勳：短缺沒盡頭

半導體研調機構 SemiAnalysis 報告直指輝達（Nvidia Corp.）將次世代「Vera Rubin」伺服器機櫃的模組化記憶體（modular memory）容量砍半，引發 AI 記憶體需求恐降溫的疑慮，美國記憶體大廠美光（Micron Technology）上週五股價應聲崩跌。然而，SemiAnalysis 作者 Dylan Patel 出面澄清這份報告並未看空高頻寬記憶體（HBM）及整個產業的需求。輝達執行長黃仁勳（Jensen Huang）更強調AI建設需求加快、將與韓國記憶體大廠 SK 海力士（SK Hynix）進一步深入合作，並直言看不到記憶體短缺結束的盡頭。

Barron’s、Kucoin報導，美光上週五（6月5日）股價跳空崩跌13%，創下自2025年4月以來最大單日跌幅。觸發本次斷崖式下跌的導火線，源於SemiAnalysis一份報告，該報告指出輝達已將其下一代「Vera Rubin」伺服器機櫃的模組化記憶體「SOCAMM DRAM」容量，從原先的55TB大幅削減至28TB。此舉被市場解讀為AI記憶體需求出現降溫訊號。

值得注意的是，模組化記憶體與推升AI伺服器記憶體需求的「高頻寬記憶體」（HBM）不同。由於HBM屬於資源密集型產品，生產每單位HBM所消耗的晶圓產能，大約是傳統標準型記憶體的三倍。因此，當廠商擴大HBM供應時，勢必會排擠其他類型記憶體的產出，進而推升整個產業的晶片價格。輝達調降模組化記憶體的容量，可能反映了這種產能排擠效應的現狀。

Patel隨後更在社群平台X上發文澄清，稱這份報告「沒有任何看空的意思」，但顯然未能及時挽回市場信心。

SemiAnalysis過去屢次發表看空報告卻被現實打臉，如今深陷輿論的風口浪尖。回顧過去，這已經不是該機構第一次因為發表涉及美光的報告而引發市場劇烈波動，更不是首度在事後被證明其分析完全錯誤。

網友@Klaytonlolus 5日在X上特別整理了一份時間軸，踢爆SemiAnalysis多次「唱衰」美光卻被打臉的黑歷史：

SemiAnalysis calling MU bearish in 2026 has basically gone beyond “bad analysis.”
At this point, it is becoming low-grade, amateur-hour counter-signal material.

Just look at the numbers.

Early January
They said Micron’s HBM4 sample pin speed looked weak and was falling behind…

— Korea119 (@Klaytonlolus) June 5, 2026

1月上旬：SemiAnalysis報告宣稱，美光的HBM4測試樣品針腳（sample pins）的效能遜於SK海力士與三星電子（Samsung Electronics）。當時美光股價約在430美元附近，隨後一路上揚至超過920美元，波段漲幅逾114%。

1月28日：SemiAnalysis再度指稱，輝達Rubin平台首年的HBM4訂單中「完全看不到美光的影子」。當時美光股價為435.28美元。

2月6日：SemiAnalysis拋出最具殺傷力的報告，斷言美光在Rubin推出前12個月內的HBM4供應份額「基本為零」。當時美光股價跌至394.69美元。然而，美光隨後不僅翻倍大漲突破920美元（漲幅逾133%），若以3月創下的波段低點321美元計算，漲幅更超過186%。

6月4日至5日：該機構重施故技，發表報告聲稱輝達削減了Vera Rubin伺服器CPU端的SOCAMM DRAM容量，暗示記憶體需求正在降溫。美光6月4日股價重挫7.74%後，5日續崩13.25%、收864.01美元，創5月22日以來收盤新低。

事實是，黃仁勳6月5日才公開宣布，美光已與SK海力士、三星同通過了輝達的HBM4認證，正式列入其最新一代HBM的合格供應商名單。

不只如此，路透社、Seeking Alpha等外電報導，黃仁勳週日（6月7日）還在首爾對記者表示，最新亮相的資料中心CPU「Vera」將全面採用SK海力士供應的DRAM。他將這款晶片定位為處理器技術的重大里程碑，並透露輝達準備與SK海力士深化業務合作規模。

黃仁勳當時對記者表示，「我們正在從AI超級電腦、CPU到新型PC和機器人等眾多領域展開全方位合作。所以我們來到這裡進行規劃，也許明天就會有一些消息宣布。」

同時，黃仁勳也對目前的供應鏈瓶頸發表了看法，直言看不到記憶體短缺結束的盡頭。「整個產業的供應鏈──從晶圓、封裝到矽光子技術（silicon photonics）的一切環節，全都因為需求過於強勁而陷入供不應求。這種短缺狀態將會持續好幾年。」

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）