大摩（Morgan Stanley）發布最新研究報告指出，受惠於強勁的AI需求，台灣封測大廠京元電再次大幅調升其2026年度的資本支出，由原先的新台幣393億元上修至500億元。這強烈反映了半導體測試需求極度暢旺，大摩也對其所屬的半導體產業維持「具吸引力」的看法，並給予京元電子「優於大盤」的投資評等，目標價上看每股新台幣338元。
大摩表示，京元電在2025年就已兩度調高資本支出至新台幣370億元，如今2026年再度大幅加碼，明確釋放出測試需求爆發的訊號。另外，根據最新訪查，這額外增加的100億元資本支出，主要將用於滿足博通與聯發科合作TPU相關的廠房與無塵室建設及設備添購。由於現有廠區空間已面臨不足，京元電子正積極為2027年的產能需求預先尋求解決方案。
在資金調度方面，報告強調，京元電子目前仍擁有約新台幣900億元的銀行信貸額度，資金充沛，足以支撐其龐大的擴產計畫，因此預期短期內不會有現金增資的需求。因此，針對這500億元資本支出的具體資金分配，大摩預估50% 將投入廠房與無塵室建設、20-30% 用於測試機台採購、5-15% 用於探針與分類機的採購、剩下的分別約5-15% 用於預燒設備，以及5-10% 為其他用途。
大摩表示，京元電的擴產舉動，也印證了目前台灣封測代工（OSAT）產業的整體趨勢，也就是在產能持續短缺且AI相關需求暢旺的背景下，各家封測業者正加速擴大投資步伐。針對未來營運展望，大摩分析了潛在的風險因素，帶動獲利上漲的潛在動能包括聯發科等核心客戶出貨量增加、GPU及ASIC帶來強勁的AI需求、晶圓分類測試（wafer sorting）業務滲透率提升，以及整合元件製造廠（IDM）擴大委外封測訂單。
(首圖來源：官網)
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