智慧型手機產業動能趨緩，就連蘋果也營運看淡，勒緊供應鏈荷包榨出利潤的狀況屢見不鮮。但光學股王大立光連續兩季毛利撐竿跳，一路逼近 70% 的恐怖水準。竟是因為蘋果改變了一項供應鏈管理策略？
根據大立光最新公布的財報，今年第三季營收 143.15 億元，與去年同期相比，雖然衰退 11%，但毛利率連續兩季創下新高 ，達 67.95%。今年前三季每股純益 106.41元，等於一個月就賺超過一個股本。大立光執行長林恩平在法說會表示，毛利率持續升高，主要是因為搭載音圈馬達（VCM）比例持續下降。
這是蘋果做出的決定。從 iPhone 7 起，蘋果因良率而改變策略，不再委由大立光代購、組裝 VCM（音圈馬達），而改由下游模組廠進行這項業務。林恩平在第二季法說會時便表示：「會影響營收，但對毛利率卻是好事。」林恩平這麼說的原因，是因為組裝屬於低利潤工作，且大立光的主力產品還是鏡片，因此不負責 VCM 代購組裝，反而可以提升本業的毛利率。
事實上，大立光確實有本錢專注於主力產品製造。個性低調的大立光執行長林恩平，在日前第三季法說會竟罕見地表態：「我們目前產能接近滿載……」
摩根士丹利證券出具報告認為：「大立光是 iPhone 7 供應鏈中最大受益者。」該份報告認為，雖然外界對於 iPhone 7 的銷量看法不一，但搭載雙鏡頭的 5.5 吋 iPhone 7 plus 賣到缺貨是不爭事實。
iPhone 7 plus 後置鏡頭一口氣採用兩顆 1,200 萬畫素的相機，前置相機的畫素也提升至 700 萬畫素。雖然鏡頭需求數量增加一倍，但卻不是所有光學廠都有能力吃下這顆大補丸。無論手機變多薄、相機規格拉多高，大立光都有辦法讓鏡頭厚度越來越薄。業界認為，大立光可望吃下 9 成 iPhone 7 的光學鏡頭訂單。
大立光也逐步調整產品組合，將主力放在高毛利的高階鏡頭。目前，大立光生產的鏡頭中，有 6 至 7 成為 1,000 萬畫素以上。500 萬畫素以下的鏡頭已降至 10% 以下。
不過，林恩平強調，大立光也會爭取客戶採用大立光的自製 VCM。目前，大立光子公司大陽科技負責自製 VCM 業務。大立光出鏡片給大陽，大陽加工組裝後再出貨給客戶。練兵中的子公司盈虧狀況不列入母公司合併報表，僅列為業外收入，也不會影響外界最關注的主力鏡頭產品良率。母公司衝利潤，子公司忙練兵，可說是大立光相當「利」害的一招。
（本文由 天下雜誌 授權轉載；首圖來源：shutterstock）
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