PCB 大廠整併市場曖昧,開盤漲停後遇買壓

作者 | 發布日期 2020 年 03 月 11 日 13:16 | 分類 PCB , 零組件 Telegram share ! follow us in feedly


PCB 龍頭臻鼎於 10 日停牌並宣布購併同業先豐,11 日開盤一度衝上漲停,但又受到強烈賣壓,引起市場關注。

臻鼎於去年就開始計劃與先豐進行合併,在歷經數月的磨合並獲得大股東永豐餘的同意之下,先豐將以換股方式成為臻鼎 100% 持有的子公司。臻鼎董事長沈慶芳表示,這是為了強化公司在車用及高頻領域的發展,先豐原本就在基地台與汽車雷達板有一定市場地位,讓臻鼎能更快擴展業務,並順勢在台灣建立生產基地。

先豐的主要業務是多層板,在高速運算、高頻微波、高散熱等新興技術應用有相當的根基。而臻鼎認為先豐累積的技術相當不錯,只是缺乏產能及新設備,所以難接大批量訂單。但研發及前期打樣的能力很強,可以與臻鼎做有效的互補,並更好的進軍車用及 5G 市場。

目前臻鼎已是全球最大 PCB 廠,去年市占率占近 6.3%,如今可能將更進一步。臻鼎預估增資發行新股約 44,819,274 股,以發行總金額約 4.48 億元和先豐原股東進行交換來完成合併。臻鼎原本是以 3 個月內股市均價來技術,打算以溢價 4~8% 進行併購先豐並不算多。有趣的是,若以現價來計算,溢價大概有近 15%,因為 先豐股價 11 日被打入跌停,顯然股東並不買單。

(Source:Google 財經)

但無論如何,法人認為,考慮到可見的綜效這還是一筆划算的交易。但復牌首日,市場雖一度強漲觸及漲停,但很快又被壓回開盤價,雖然不是說此購併案有大缺失,但可反應目前投資人的避險心切。中國疫情對於 PCB 供應鏈的衝擊仍然相當大,相關業者對於今年第一季的營運抱持著相當謹慎的態度。

儘管臻鼎日前表示,隨著員工隔離期逐漸結束,目前復工率已達 92%,3 月營運有望轉好,但市場賣壓仍重,尤其是當下臻鼎並沒有可替代海外產能,所以投資人情緒謹慎是可以理解的。不過在購併先豐後,應也會擴大在台產能,降低營運風險。目前預計先豐將會在 11 月正式下櫃。

(首圖來源:pixabay

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