聯發科壞消息走、好消息來，外資給予每股 880 元目標價

國內 IC 設計大廠聯發科表現，美系外資以標題「壞消息走，好消息來」研究報告表示，聯發科在中國智慧手機銷售疲弱下，即便第三季可能財測不佳，但健康訂價環境與預期打入蘋果 Apple Watch 供應鏈利多消息刺激下，給予聯發科「優於大盤」投資評等，目標價為每股新台幣 880 元。

預期聯發科第三季營收比第二季下滑 10%，因雖然中國手機市場出貨量 6 月年成長轉正，但全年手機出貨量仍較前一年下滑 10%~15%，尤其 618 促銷檔期，銷售狀況不佳，下半年仍處於調整庫存狀態。預計聯發科第三季營收下滑 8%~12%，毛利率落在 48%~50%，低於市場預期。聯發科可能下修全年 20% 營收成長目標，預估落在 16%。

雖然市場疲弱，但報告強調將維持聯發科與高通的健康定價環境，不用降低售價搶市場。市場消息，高通取消新晶片價格折扣，代表與聯發科不再以價格戰競爭。因聯發科及高通都採用台積電代工，面對台積電成本上升也漲價，聯發科有機會轉嫁成本給客戶，是聯發科 2023 年出貨價格因穩定成長而來的驚喜。

傳言聯發科打入蘋果 Apple Watch 應是真的，雖然蘋果也有基頻晶片團隊研發產品，但 Apple Watch 只需 4G 基頻晶片，採用成熟產品是最好選擇。基於以上消息，認為聯發科股價近期被低估，外資給予聯發科「優於大盤」投資評等，目標價每股 880 元。

(首圖來源：聯發科)