長約保護傘航運今年仍穩賺，市場：需求下滑客戶終將會反擊

全球供應鏈中斷，航運公司今年仍大賺，即使即期費率降，長約客戶仍然穩固，馬士基等航運巨頭紛紛調高今年財測。但《華爾街日報》認為，如果全球經濟繼續惡化，運輸需求降低，客戶會重新談判合約，現在樂觀的獲利預期可能只是暫時。

原本馬士基預計供應問題只會持續到上半年，並在此後逐漸緩解，但由於全球供應鏈問題持續時間長於預期，因此運費仍維持高檔。馬士基預計，隨著供應鏈擁堵緩解，以及更多運力上線，今年第四季開始海運貿易才會逐步正常化。

供應鏈不順比預期長

馬士基表示，現在的問題是需求一下子疲軟，客戶延後取貨，導致堆積在港口貨倉庫裡的集裝箱愈來愈多，特別是歐洲，還有美國，由於美國主要零售商在服裝、電子產品、家具和其他商品的銷售放緩，先前又預定太多貨，導致現在在美西的美國最大倉庫已經爆滿。

從運價可以看出，即使即期費率已經開始走軟，Drewry Shipping Consultants 編制的世界集裝箱指數自今年年初以來下跌 27%，但仍遠高於疫情前。長約價仍然很穩定，對看似永無止境的供應鏈混亂感到焦慮的客戶，正在與航運公司合作更長時間。馬士基表示現在 71% 是長約客戶，2022 年每 40 英尺箱 (FEU) 平均合約費率比 2021 年高約 1,900 美元。

馬士基表示，陸上貨運和倉儲瓶頸等運力限制何時會減輕仍不確定。供應鏈不順，是航運公司穩運價的基石。佔全球 17% 貨櫃運輸的馬士基，報告連續第 15 季獲利增長，同時第二次上調全年獲利預測。馬士基談到第四季正常化並不是崩潰，全年 EBITDA 為 370 億美元，2022 年第四季 EBITDA 約 70 億美元，代表 2022 年第四季將是馬士基歷史第四或第五好的季。