晶圓代工大廠聯電 24 日舉辦法說會，並公布第一季財報，高盛認為聯電近期訂單能見度有限，維持中性評級、目標價 56.5 元；大摩表示毛利率比同業更具有彈性，因此評級優於大盤，目標價 58 元。
高盛指出，聯電第二季財測優於預期，但整體走勢仍為疲軟；展望下半年，對終端需求前景持更保守看法，預計聯電的產能利用率恢復速度緩慢。此外，聯電營收分布較少切入 AI，預期未來三年 AI 領域對聯電營收貢獻不多。
目前高盛將聯電第三季、第四季的營收預測下調至季增 8.6% 和 2.5%。
至於新加坡擴產進一步延後至 2026 年，高盛認為，有鑒於產業前景不佳，因此持保守看法，但相信股利可能給股價提供緩衝。雖然聯電提高整個週期的盈利能力，但考慮到中國競爭對手定價策略影響，可能給聯電帶來壓力。
不過大摩則持較為樂觀態度，認為聯電毛利率有較好的抗風險能力，對股價有積極影響。雖然面臨中國競爭、下半年未見到強勁復甦，但聯電提到客戶庫存已經達到健康水準，估營收年增約 5%。
針對聯詠可能退出聯電 12 吋奈米製程問題，聯電沒對此回應，僅表示技術基礎和商業利益應比單純的關係更重要。大摩認為，聯電有能力在成熟製程競爭中脫穎而出，以目前看股價並不貴，仍看好該公司長遠發展。
（首圖來源：科技新報）
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