三星半導體獲利大減，陸行之：不要惹到台積電，會死得很難看

三星半導體事業 2024 年第三季營業利益較第二季大減 40%，不如市場預期，前外資知名分析師陸行之表示，沒見過三星營業利潤率同時被 SK 海力士及美光超車，結論就是不要惹到 T 同學 (台積電)，否則死得很難看。

三星公布 2024 年第三季財報，營收較 2023 年同期成長 17.35%，金額來到 79.0987 兆韓圜，創單季最高紀錄。不過，這較韓聯社旗下金融資訊子公司聯合 Infomax 統計的市場預期低 10.8%。而營業利益 9.1834 兆韓圜，較 2023 年同期的 2.43 兆韓圜成長 277.37%，凈利潤較 2023年同期成長 72.84%，金額來到 10.1009 兆韓圜。

雖然單季營收創新高，但半導體業務的設備解決方案（DS）部門營業利益為 3.86 兆韓圜，低於市場預期 4.2 兆韓圜，更低於第二季 6.45 兆韓圜超過 40%。這主要是因為電腦和行動終端的需求復甦緩慢，中國生產動態隨機存取記憶體（DRAM）數量擴大，導致價格降低壓力大增，加上人工智慧（AI）晶片需求的高頻寬記憶體（HBM）三星來不及參與，銷售額只 29.27 兆韓圜。

陸行之在個人 Facebook 粉絲頁表示，好像沒看過儲存記憶體龍頭三星的半導體事業部營業利潤率同步被 SK 海力士及美光超車，不但從第二季 23% 季減到第三季 13%，與 SK 海力士差距甚至拉大到 17ppts，原因應該就是 T 同學大力支援 SK 海力士及美光進入 Nvidia / AMD 成長快利潤佳的 HBM 供應鏈。

三星不但落後，而且晶圓代工也虧損累累，結論就是不要惹到 T 同學，否則死得很難看。但我們要觀察的是，當 HBM 儲存記憶體下行週期來的時候，如果 SK Hynix 及 Micron 能與三星拉大或保持差距，這才算完勝。

(首圖來源：三星)