半導體設備商艾司摩爾 (ASML) 16 日公布財報，營收超過市場分析師預期，但警告未來成長，主因為日益緊張的地緣政治和大環境不確定性，特別是關稅。ASML 表示，儘管人工智慧（AI）需求強勁，公司仍需謹慎應付多重挑戰。
ASML 第二季表現出色，營收成長 23%，金額 77 億歐元，淨訂單金額達 55 億歐元，淨營收為 23 億歐元，都超過分析師預估。然看似強勁的財報卻未打消市場擔憂。ASML 執行長 Christophe Fouquet 表示，宏觀經濟和地緣政治因素（包括關稅）導致不確定性增加，即便仍在為 2026 年成長做準備，現階段無法確認目標。受此影響，ASML 股價一度下跌近 7%。
ASML 發表財報時也發表第三季展望，淨營收金額介於 74 億至 79 億歐元，略低於市場預期，毛利率 50%~52%。第三季能夠持續成長的主因，在於人工智慧的蓬勃發展正推動著對 ASML 半導體設備的強勁需求。其中，GPU 大廠輝達 (NVIDIA) 近期成為全球首家市值突破 4 兆美元的公司，而隨著美國對中國放寬晶片出口禁令，這也有助於輝達的營運，進而對 ASML 產生積極影響。輝達最近宣布，在美國政府放鬆出口限制後，將恢復在中國銷售其 H20 AI 晶片，這對輝達來說是一個轉機，也顯示了貿易關係的潛在改善。
然而，並非所有客戶都一帆風順。ASML 的兩大客戶，英特爾（Intel）和三星（Samsung），正遭受財務逆風。其中，三星近期公布了近兩年來首次獲利下滑的財報。市場分析師指出，英特爾和三星的困境，以及記憶體資本支出的不確定性，都可能對 ASML 造成影響。
儘管半導體目前暫時免受美國關稅的影響，但晶片製造設備是否也能獲得同樣的豁免仍是未知數。而 ASML 面臨的主要挑戰之一，就是美國關稅和潛在的報復性關稅可能造成的影響尚不明朗。此外，荷蘭政府對向中國出口某些先進產品實施了限制，目前並無跡象表明這些措施將會解除。所以，ASML 引述的宏觀經濟環境和關稅衝擊，更有可能是源於中國市場的不確定性。
總體而言，ASML 正處於一個充滿機遇與挑戰並存的時期。AI 帶來的巨大需求是其成長的重要動力，但地緣政治緊張、關稅威脅以及部分客戶的財務困境，都為其未來蒙上了一層不確定性。公司能否有效應對這些外部因素，將是達成 2026 年成長目標的關鍵。
(首圖來源：ASML)
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