英特爾宣布重啟晶圓代工事業，再度攪動晶圓代工產業一池春水，不僅衝擊台積電股價，也讓業界緊迫盯梢英特爾原先預計對台積電外包的訂單狀況。外資摩根士丹利證券最新報告指出，英特爾原先預計 2023 年在台積電 3 奈米生產的 CPU 訂單應會持續，不過，考量英特爾大舉振興其 IDM 與晶圓代工策略，台積電在美的戰略價值恐受侵蝕下，大摩將台積電的目標價由 708 元調降至 668 元，但仍維持加碼評等。
根據大摩報告指出，台積電 2023 年採用的 3 奈米製程將會是英特爾能繳出領先產品藍圖的關鍵要素，因此，預估原先談定的在 2023 年將 CPU訂單外包給台積電 3 奈米生產的計劃將持續。不過，在英特爾此次定錨其策略後，2023 年後台積電能否持續拿下英特爾的委外訂單，則要看台積電在 3 奈米與 2 奈米的成本與效能表現，是否能與英特爾內部開發的技術比拚。畢竟英特爾「一方面需要來自晶圓代工廠的最佳技術支援，但同時，卻又承諾要逐步擺脫對晶圓代工廠的依賴」。
大摩也在考量英特爾若真的於 2023 年後，其製程技術追趕上台積電，將為台積電帶來的風險下，將台積電中期（2024~2031 年）成長率預估值由 10.5% 下修至 9.5%。
另一方面，大摩指出，市場原先並未預期英特爾將重返晶圓代工產業，而是認為台積電與三星將會是兩大主宰晶圓代工市場的巨頭，其中當然包括美國市場。不過，在英特爾宣布其晶圓代工策略後，大摩認為，英特爾未來可能將成為像是微軟等美國超大規模業者的 ASIC 代工業者，即便英特爾在晶圓代工製程技術和成本可能不若台積電有競爭力，但英特爾做為美國本土半導體業者仍具優勢。
儘管大摩在這份最新報告中調降了台積電的目標價至 668 元，但仍維持台積電的加碼評等，理由是台積電在其他像是 AMD、蘋果與 Phytium 等客戶市占若增加的情況下，CPU 代工業務將持續成長。此外，大摩也對台積電 3 奈米 EUV 技術的領先地位具信心。再者，隨著台積電股價的修正，其本益比也已下降，以及從目前看來，邏輯半導體仍在強勁的循環過程。
（首圖來源：台積電）
