解封後中國將迎病假潮，市場：明年第二季後才會復甦

中國三年抗疫行動結束，中國傳染病專家預測，最終將有九成中國人感染新冠肺炎 (COVID-19)，為迎接遲來的疫情高峰，現在中國工廠正在為大量勞工生病請假做維持營運的準備。市場估計，明年第二季後才會看到解封效應，屆時全球經濟可能陷入衰退，中國解封後的經濟壓力挑戰仍多。

中國剛公布最新經濟數字，11 月零售額年減 5.9%，是自 5 月以來零售支出最嚴重的收縮。工業生產僅增長 2.2%，不到 10 月增幅的一半。佔中國 GDP 30% 的房地產行業投資在今年前 11 個月下降 9.8%。按價值計算的房地產銷售額暴跌超過 26%。失業率惡化，上月升至 5.7%，為六個月以來最高。不過，市場認為 11 月數據應是最後一批被清零政策破壞的數據。

中國本月開始結束檢測和追踪，宣示清零政策的結束，許多人寄望中國經濟會快速恢復活力。Bloomberg Intelligence 首席醫藥分析師 Sam Fazeli 表示，快速重新開放可能導致約 500 萬人住院，高達 70 萬人死亡，不像西方國家從事貿易或金融業的員工可以遠距工作，中國龐大勞動力密集的製造業缺工挑戰才正要開始。

跟據外媒報導指出，現在感染蔓延中國金融業，請病假者愈來愈多，大多位於二級大都市中心的工廠也開始缺工。有經濟學家擔憂，感染爆發將成為對占世界製造業產出近三分之一的龐大工廠網路的關鍵考驗。

製造業已經在因應躲不掉的疫情。中石化將未來任務比作打仗，有些工廠將員工隔離開來，並取消休假。電動汽車製造商 Nio 為員工購買幾卡車醫療用品和設備。吉利汽車製造商將工廠工人留在工廠並在宿舍睡覺。BMW 瀋陽工廠一個車間生產線出現大量感染，工廠已經緊急調來新員工站上生產線。

疫情有可能威脅到從汽車和高爾夫球車到廚房用具，還有 iPhone 等各種產品的全球供應。今年上海長期封鎖對製造業造成的影響仍歷歷在目，如全球醫療掃描中使用的關鍵造影劑出現嚴重短缺。盛寶 (Saxo Bank) 分析師警告，投資者不應指望中國重新開放經濟可一飛沖天，因為有很多工人請病假，可能會壓低生產水平，放緩經濟活動。

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 雖然上調對中國股市展望，認為結束清零政策可以提振股市，但認為經濟重新開放的影響可能會滯後到明年第二季。法國興業銀行 (Societe Generale) 經濟學家也認為，隨著 COVID-19 席捲免疫力有限的人群，供應鏈中斷和需求疲軟的風險仍然存在。野村證券 (Nomura) 分析師也預期 1 月下旬農曆新年假期前後即將到來的返鄉潮，可能會帶來在中國還沒發生過的疫情傳播，並對經濟造成嚴重破壞。

不只病假潮，與美國晶片戰爭、房地產業的債務危機，以及供應鏈從中國移出等趨勢，也可能對經濟造成壓力，中國很難有如西方國家解封後的報復性消費，這時間點重新開放，或許會承擔較輕疫情壓力，但經濟前景可能不如預期樂觀。

不過解封終究是好結果，消費和服務業回溫，高盛 (Goldman Sachs) 將 2023 年中國經濟成長預期從 4.5% 上調至 5.2%，法國興業銀行 2023 年增長預期上調至 5.3%，摩根士丹利將預測上調至 5.4%。