渣打國際商業銀行今日舉辦 2023 年投資展望會，財富管理處投資策略部主管劉家豪表示，預估美國聯準會第一季仍將持續升息，美元可能在未來 1~3 個月維持高檔震盪，然後將見頂回落，而日圓則隨著美元走弱而受惠，預估美元兌日圓將會落在 127 附近震盪到年底。
劉家豪表示，邁入 2023 年，全球金融情勢依舊充滿許多不確定因子，包括疫情反覆、地緣衝突、通膨壓力，以及政策緊縮餘波盪漾，面對高物價、高利率的環境，預期歐美經濟將陷入低成長甚至是衰退，配合全球央行緊縮政策可能在上半年見頂，預估 2023 年全球景氣下半年優於上半年。
劉家豪指出，預期各國央行在 2023 年上半年將維持緊縮政策對抗通膨，美國聯準會最終利率可能會來到 5.25%，但隨著高利率導致經濟衰退壓力浮現，聯準會年底前可能轉向寬鬆政策，基準利率回落到 4.5%。
劉家豪說明，由於成熟國家面臨經濟衰退風險，預期通膨獲得控制後，主要央行將放緩貨幣緊縮政策，預期債券資產表現將優於股票資產，美國 10 年期公債殖利率第一季將落在 3.75~4% 區間，若聯準會上半年暫停升息，並在年底前釋放寬鬆訊號，美國 10 年期公債殖利率可能回落至 3.25%。
劉家豪補充，相對看好亞洲美元債券，預期美元在第一季見頂回落，因此上調新興市場當地貨幣債券，以及新興市場美元政府債券到中性的觀點，但現階段仍相對看淡成熟市場非投資級公司債券，因為經濟衰退的影響可能尚未完全反映在價格中。
劉家豪預估，美國聯準會第一季仍將持續升息，美元可能在未來 1~3 個月維持高檔震盪，但由於聯準會可能在上半年停止升息、歐洲地緣政治、中國放寬防疫措施等因素，導致美元的利差優勢不再，避險需求下降，以 6~12 個月的角度而言，轉為看淡美元，美元指數全年度可能下跌 4~5%。
劉家豪認為，歐元和日圓將成為美元走弱的主要受惠者，尤其日本央行的動作對外匯市場是很大的變因，雖然市場已經預期到殖利率曲線調整，但是沒有預期到會在 2022 年底，所以出現一次性衝擊的升值，但是日圓的後續走向將會跟著美元起伏。
劉家豪強調，美國聯準會升息接近尾聲，所有非美貨幣都會開始走升，其中日圓跌得最兇，並預估美元兌日圓將會在 127 附近震盪到年底，甚至不排除升到 120 日圓的價位，只是會反反覆覆，主要還是取決美元的變化走勢。
（首圖來源：科技新報）
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