中國「不可信任」的投資環境，無法改變 FDI 降低的趨勢 |
作者
蔡 明芳|發布日期
2024 年 03 月 29 日 8:00 |
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中國國務院總理李強近日在「中國發展高層論壇 2024 年年會」開幕演講中強調，中國將加快發展「新質生產力」，同時，李強也提到「一個更加開放的中國，必將為世界帶來更多合作共贏的機遇」。雖然中國政府持續強調更加開放中國的決心，但是，根據中國國家外匯管理局在今年 2 月 18 日所公布的數據顯示，2023 年中國國際收支的直接投資負債（direct investment liabilities）增加 330 億美元，較 2022 年大幅減少 82%，這是中國新增外資驟降至 1993 年以來最低程度。換言之，在中國政府希望擴大吸引外資（FDI）的情況下，中國的外人直接投資不僅持續減少，且減幅已超過八成。
日本貨幣政策不是影響日圓升貶的唯一因素 |
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蔡 明芳|發布日期
2024 年 03 月 22 日 7:40 |
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日本央行（Bank of Japan）在 19 日宣布結束負利率政策，將基準的隔夜拆款利率由 -0.1% 提高至 0-0.1% 區間。同時，廢止公債殖利率曲線管控政策（Yield Curve Control, YCC）。雖然日本央行強調金融環境仍持續維持寬鬆，但是，從日本央行開始放寬殖利率曲線的管控區間到正式廢止殖利率管控政策，已顯示日本央行在面對日本消費者物價指數年增率較過去大幅提高下的貨幣政策方向也相應改變。
中國 2023 年經濟成長率達到 5.2%，只有靠政府大力花錢才能達到 |
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蔡 明芳|發布日期
2024 年 01 月 24 日 8:10 |
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中國總理李強在 1 月參加瑞士達沃斯世界經濟論壇（WEF）時指出，中國去年經濟成長率為 5.2%，達到今年初設定的目標。相較於去年（2023 年）初兩位前後任總理李克強與李強均認為達成 5% 的經濟成長目標並不容易，5.2% 的經濟成長率確實是不錯的表現。但是，中國去年多項經濟數據並不如預期的情況下，中國經濟成長率可以超越原先設定的目標的正確性值得進一步討論。榮鼎集團（Rhodium group）以 “Did China’s economy really grow 5.2% in 2023? Not all agree" 為題指出，中國去年整體投資趨緩，5.2%有顯著高估的問題，他們認為真實的經濟成長率應為1.5%。
台灣與中國經貿現狀若改變，恐傷害世界對台灣半導體產業信賴 |
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蔡 明芳|發布日期
2024 年 01 月 10 日 17:37 |
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自美國對於中國採取科技出口管制以及 COVID-19 疫情以來，許多國家已意識到投資與生產高度集中在一個國家所可能產生的風險，這樣的風險也包含密切往來的經貿關係可能被做為「經濟脅迫」的工具。為此，七大工業國組織以及許多民主國家紛紛對於中國的投資採取「去風險」以及歐盟也通過反脅迫（anti-coercion instrument, ACI）措施來因應。就台灣而言，我國對於中國持續以取消ECFA關稅優惠的作法，也提出相應的措施來降低中國進行經濟脅迫對台灣個別產業的傷害。
上市公司經營權之爭不應傷害股東權益與公司治理 |
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蔡 明芳|發布日期
2023 年 12 月 29 日 7:40 |
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近期，上市遊戲通路公司智冠的董事會為了鞏固經營權也與特殊鋼產業的上櫃廠商榮剛以增發新股方式受讓對方增資發行之新股，換股比例為每 1 股智冠普通股換發 2.2 股榮剛普通股。在智冠公司發布重大訊息公告後，智冠公司的股價表現並不理想。雖然影響上市公司的股價因素相當多元，但是，會讓公司股價出現跌停的原因往往是顯著且巨大的，這顯示投資人對於公司決定的評價是悲觀的。因此，兩家公司增資發行新股再換股的作法是否合理，可以進一步討論。
國會議員應避免成為中國經濟脅迫的工具 |
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蔡 明芳|發布日期
2023 年 12 月 12 日 8:05 |
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在野黨國會議員 11 日提案要求刪除陸委會補助財團法人海峽交流基金會 4,500 萬元的預算，由於提案的國會議員剛好也是金門出身的國會議員，因而引起許多輿論的關注。
中國舉辦供應鏈博覽會無法改變「中國＋N」供應鏈重組趨勢 |
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蔡 明芳|發布日期
2023 年 12 月 01 日 7:50 |
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國際供應鏈重組是目前中國不同於其他國家出口衰退的重要因素，5 月七大工業國（G7）峰會公報也提出要對中國「去風險」聲明，中國一方面須面對外國廠商的移出或減少對中投資，另一方面也面臨許多參與國際供應鏈在東南亞、南亞以及北美墨西哥等地設廠。
「查稅、內需、出口」列中國經濟隱憂，政策影響有多大？ |
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蔡 明芳|發布日期
2023 年 10 月 27 日 8:00 |
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中國國家統計局在本月18 日公布第三季的經濟成長數據顯示，中國第三季國內生產毛額（GDP）成長年增率為 4.9%，優於經濟學家原估的 4.5%。在此之前，中國第一季與第二季的成長年增率分別為4.5%與6.3%。這也讓許多人認為中國經濟成長率可以要達到5%的經濟成長目標。
不應讓危老建物成為建商規避管制的工具 |
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蔡 明芳|發布日期
2022 年 06 月 09 日 8:00 |
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中央銀行於 2021 年 12 月 17 日調整購地貸款規範措施，新增規範借款人應於「一定期間」內動工興建。今年 1 月 13 日召開「強化銀行購地貸款風險控管措施」會議，促請銀行訂定內規，落實借款人依限動工興建，期限以最長 18 個月為原則。央行對於購地貸款的動工期間可以加速，其主要目的是要避免建商養地。然而，金融業者在進行土地融資與建築融資的授信核貸時，是否重新檢視過去土建融授信的合理性，才是政府矯正房地產政策能否落實的重要關鍵。
面對物價上漲，台灣央行沒理由比美國聯準會晚知道 |
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蔡 明芳|發布日期
2022 年 04 月 25 日 8:30 |
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在去年年底美國聯邦準備委員會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）認為物價上漲不會是暫時性且將加速縮減購債的說法後，我國央行則持續以我國物價未發生「普遍」、「持續」、「顯著上漲」來定義通膨現象，但是，自去年年底至今，政府為了要穩定民生物價特別成立「穩定物價小組」以降低物價上漲對我國民生與經濟的傷害，這與央行持續說明「何謂通貨膨脹」的做法呈現明顯的對比。事實上，人民不會關心通貨膨脹的定義，民眾在乎的是物價上漲對其生活成本的影響。
提高不動產貸款風險權數，是將外部成本內部化的重要手段 |
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作者
蔡 明芳|發布日期
2022 年 03 月 09 日 9:00 |
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為了避免資金流向非實質投資需求者，助長投機炒作的行為進而傷害實體經濟成長的動能，金管會在 2 月 18 日公布「本國銀行辦理不動產抵押貸款適用風險權數」解釋令，提高公司法人購置住宅貸款、自然人購置第三戶（含）以上之購置住宅貸款、餘屋貸款與工業區閒置土地抵押貸款等貸款案件的風險權數，其中商業區的購地貸款與工業區閒置土地貸款的風險權數均大幅提高至 200%，這意謂未來本國銀行要新承做上述貸款時，就必須要更謹慎評估以避免造成銀行資本不足的情況。換言之，銀行未來承做土地與建築相關融資的成本將大幅增加，進而降低資金繼續流向無助提高生產力的活動。
